在马瑞原油供应相对充裕的情况下，由于沥青生产效益优于汽柴油，促使山东地区沥青生产积极性较去年同期有所增加。2019年至今，山东地区沥青装置平均开工率为41%，同比增加5个百分点。随着中化弘润、东明石化沥青陆续复产，山东沥青装置开工率在4月份成功突破50%。

开工率的不断上涨加大了山东地区沥青资源的供应，虽然一季度为沥青传统需求淡季，但主力炼厂均有冬储合同支撑出货，炼厂库存并未出现较大压力。但进入4月份之后，个别区域沥青价格回调导致市场观望情绪加重，加之终端需求启动较慢，贸易商优先消耗自身库存，炼厂出货节奏明显放缓，从3月底至4月中旬，山东炼厂库存水平快速从28%升至56%。

据悉，4月中旬齐鲁石化厂库库存已达到2万吨，但中石化近日开始往山西太原调拨一万吨70#、一万吨90#，主供中石化自己的终端项目，有效的缓解齐鲁石化库存压力。此外，个别地方炼厂也由于库存高位开始往外移库，对于短期的库存压力有一定缓解作用。

目前，东明石化虽已转产渣油，但5月份仍有沥青排产计划。除此之外，汇丰石化正在试生产沥青，暂用那波等调和原油；而富海集团后期也有用马瑞生产沥青的计划，山东沥青供应有望继续增加。在成本面支撑下，山东炼厂合同价均坚挺持稳，但贸易商急于套现，沥青出库价已有小幅的松动。后期需求若持续不佳，不排除沥青价格有小幅回调的可能。