[导语]预计9月下半月山东独立炼厂汽油上行窗口依然存在，但上调空间会相对有限，预计幅度将在50-100元/吨。而中秋节后到国庆期间，汽油市场会存在一定的变数。

据监测数据，截至2018年9月17日，山东独立炼厂柴油—原油价差为2846元/吨，与往年同期均值相比偏高690元/吨。从汽油-原油价差来看，差值为2893元/吨，与2017年同期相比偏高297元/吨。

从价差运行来看，山东独立炼厂汽柴油—原油价差高位回落，主要是汽柴油成交价格回调与当前缺乏原油市场指引的产物，这更能体现市场成交转淡的现象。

近期，山东独立炼厂汽油在尾随原油回跌之后，市场在静待终端业者为中秋、国庆双节备货，故汽油跌幅相对较小。此外，我们通过数据的梳理，发现2016年中秋节发生在9月15日，当时山东独立炼厂汽油的逆市推涨行情开始于9月初，结束于中秋节结束后，但在国庆节前并未形成明显的涨势。我们认为，近期的汽油回调走势属于强势周期内的调整，在中秋节前势必还会存在买进操作。同时，石化指导价格下发后，山东独立炼厂的底部支撑力较为稳固。综合分析，预计9月下半月山东独立炼厂汽油上行窗口依然存在，但上调空间会相对有限，预计幅度将在50-100元/吨。而中秋节后到国庆期间，汽油市场会存在一定的变数。

柴油方面，由于长期的高价状态，加上9月上旬价格偏高的情况持续加剧，市场成交阻力偏大，山东独立炼厂柴油价格回跌的速度相对较快。在经过深度回调之后，柴油市场参与度存在升温的迹象。加之，下半月石化指导价格利好于柴油批发市场。因此，认为9月下半月山东独立炼厂柴油市场刚需即便无法继续拉动柴油冲击高位，但触底区间也会很快显现。