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  • 山东独立炼厂汽油市场涨势存在风险

    东营润丰博越石油技术有限公司   2018-09-11 14:17:01 作者:gehongping 来源: 文字大小:[][][]

    [导语]从预测合理化走势角度来看,汽油市场,需求端的延续性非常脆弱,暴涨或将一步步加重避险情绪,山东独立炼厂汽油的回落时间点波并不会太晚。

    据监测数据,截至2018年9月5日,柴油—原油价差为2662元/吨,较9月4日上涨123元/吨,与往年同期均值相比偏高610元/吨。

    从汽油-原油价差来看,差值为2727元/吨,较9月4日上涨67元/吨,与2017年同期相比偏高164元/吨。

    首先,我们看到目前山东独立炼厂汽柴油价格的暴涨,完全属于成交价格硬性推涨,汽柴油—原油价差的上探,已经摆脱了原油的指引作用。汽油方面,我们观察到,从8月底开始,山东独立炼厂就在积极囤积烷基化油、MTBE等汽油组分原料。因此,组分原料价格被不断推涨。于是,在8月底,山东独立炼厂主动引导汽油摆脱低价区与大户补货的结合成为了推涨汽油价格的直接逻辑。

    从8月底到现在短短一周内,汽油成交价格涨幅超过了200元/吨,成品油市场中主营单位在“中秋、国庆”节前备货力度较为罕见,我们甚至发现了之前极少活跃在外采领域的供应炼厂。我们认为,近期涨价的逻辑是汽油供应增量与双节前汽油大单需求形成的新的推涨逻辑,汽油正在经历一场前所未见的涨势。

    这场涨价周期从6月中旬算起,经过原油上浮带动等多种推涨因素沉淀,到目前为已经过渡为成交价格直接推涨。梳理历史数据,自2015年至今,我们未曾见过这样的涨价周期。当然主营外采需求以及贸易商的大量涌入,是否代表持续看涨汽油后市呢?其实并不见得,其一,主营单位外采到货价与当地市场价仍有差距(华南除外);其二,山东独立炼厂汽油出厂价格每天近百元的涨幅,对逐利者吸引力较大,这就已引发汽油市场的赌性投机。自2016-2017年“金九银十”期间,我们见证过柴油价格的暴涨,柴油广泛的需求节点、庞大的需求量以及良好的储藏周期,为柴油创造了良好的囤货炒作契机。不过,这些属性汽油却并不具备,也就是说汽油市场的投机行为会是短期化的。

    从预测合理化走势角度来看,汽油市场,需求端的延续性非常脆弱,暴涨或将一步步加重避险情绪。我们认为,山东独立炼厂汽油的回落时间点波并不会太晚。

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