[导语] 近两个月以来，油品市场可谓“涨声四起”，但随着原油市场传言的增产计划，5月份收尾之际，原油遭遇大跳水，虎头蛇尾的表现令成品油市场后市或堪忧。

 进入2018年以来，国际原油涨势可谓不容小觑。尤其进入五月份，连创新高成为“家常饭”。其主要支撑点可简单归纳为三点，首先对美国退出伊核协议以及宣称对伊朗实行最高级别制裁的担忧令油价涨至高位；其次，委内瑞拉产量大幅下滑为油价带来了有效支撑；最后是减产协议的执行以及对延长减产协议的看好。

 受此影响，2018年以来，国内成品油零售限价上调居多，据卓创数据统计，2018年至今，国内成品油市场共历经11次调整，其中7次上调，3次下调，1次搁浅。涨跌互抵后，汽油累计上调720元/吨，柴油累计上700元/吨。

 政策面利好提振，加之传统检修旺季令供应端受影响，且整体需求尚可，成品油批发价格涨势亦是明显。

 以国内主营单位为例，据卓创数据统计，截至5月28日，国内主营0#柴油批发均价7177元/吨，较三月底增幅可达14.2%；92#汽油批发均价8290元/吨，较三月底增幅可达7.9%。

 增产传闻令原油市场突降温，成品油价格迅速波及

 可以说，在市场静待国际原油可突破80美元/桶大关之际，有消息指出俄罗斯和OPEC正讨论增产100万桶/日。与此同时，沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)表示，该国正准备在6月调整政策，但并未透露具体会增产多少。

 作为市场反应最为活跃的代表山东独立炼厂，近今日的汽柴累计跌幅可达300-400元/吨。国内成品油市场虽经历今年以来的最大涨幅，但主营汽柴批发价格鲜见的不跟涨势，而是反向而行，整体下跌为主。

 后期来看

 1.原油继续偏空

 经过近两个月的持续上涨，油市利好基本消化，而此前的地缘政治冲突也不存在爆发战争的可能性，原油基本面和政治面的利好不足以再支撑高油价，油价有望在未来几天下探到65美元/桶关口。

 2.政策面：下调预期笼罩市场

 5月28日收盘国内第2个工作日参考原油变化率为-3.17%，对应汽柴油下调138元/吨，调价窗口为6月8日24时。且原油偏空下，后期跌幅有望继续加大。

 3.炼厂几无新增检修，供应端口较充足

 据了解，6月国内主营及地炼几无新增检修炼厂，以主营单位为例，四川石化、塔河石化及高桥石化将会相继检修结束，国内主营炼厂原油加工量将会大幅回涨，故预计6月底国内主营炼厂平均开工负荷将会出现回升。

 但由于柴油需求受休渔期及雨季等因素难有大幅上涨，故而6月国内成品油供应仍会较为充足。

 多方利空下，未来成品油或下跌概率较大，预计汽油跌度或在100-150元/吨，柴油跌幅或在200元/吨左右。