截至2018年5月2日，山东独立炼厂重整装置理论利润为673.01元/吨，为2018年以来山东独立炼厂重整装置吨油利润最高点之一。

从3-4月山东独立炼厂重整装置利润运行情况来看，重整装置利润在3月中上旬缓慢下滑之后，于3月14日触及年内最低值。在此期间，与1月10日相比，拔头油、抽余油、戊烷油下跌值在100-300元/吨；重整液化气、纯苯价格均暴跌超过850元/吨，重整汽油价格则下滑近700元/吨。因此，我们认为，3月份重整装置利润的走低，主要的原因是下游产品市场的普遍性弱势所致。

而自3月底起，山东独立炼厂重整装置利润开始从低位稳中反弹。其中最重要的原因之一，即原料石脑油的价格的快速回落。不过，在进入4月上旬之后，随着原料石脑油价格的止跌反弹，重整装置利润涨势逐步终止。不过，此时另一利多因素接踵而至，受重整汽油连续上探的拉动，山东独立炼厂重整装置销售额大幅拉升，重整装置利润重回上行走势。截至2018年5月2日，山东独立炼厂重整装置理论利润为673.01元/吨，为2018年以来山东独立炼厂重整装置吨油利润最高点之一。

我们认为，4月中旬之后，山东独立炼厂重整汽油强势爆发，对山东独立炼厂重整装置利润的拉动作用极为明显。我们从石脑油及重整汽油与布伦特原油期货价格的价差来看，石脑油价差整体平稳回升，重整汽油价差则已拉升至2018年2月份的平均水平，这也是山东独立炼厂石脑油需求温和回暖，以及重整汽油需求爆发的客观体现。

我们预计，未来一周内山东独立炼厂石脑油需求持续好转的概率较大，这将为石脑油提供一定的上探空间；重整汽油的强势已维持了近两周时间，这表明市场供需环境仍偏向于支撑重整汽油的强势表现。综合分析，预计未来一周山东独立炼厂重整装置利润将有望延续高位运行。